ADL騰落指標

(1)公式
ADL_t = ADL_[t-1] + 每日上漲家數 - 每日下跌家數
起始值ADL_0可任意設定.

(2)意義
ADL由於是一個累計值，因此它是一個趨勢指標。ADL以漲跌家數來衡量整個市場的人氣聚集程度，進而研判大盤的趨勢變化。由於大盤加權指數的漲跌受資本額大的個股影響大，因此在某些時候會有大多數個股下跌但加權指數是上升的情況。然而，股市反映的是整體經濟面的榮枯，因此當大多數公司狀況不佳是，代表著整體經濟狀況的股市也終將會不佳，但權值大的績優股通常是景氣不佳時最後才受影響的公司(市場會先淘汰體質差的公司)，因而指數最後才會完全反映整體狀況(因績優股的權值大多都較大)。所以ADL利用漲跌家數作指標，具有普遍性的特質，所以將具有領先指數的意涵存在。
由於ADL是一個累計值，並且其絕對數值與起始計算時間點有關，因此絕對值在應用上較沒有意義。指標的重點為其變化或走勢。而且ADL作為研判大盤的指標，因此在運用上，應與大盤指數相互參考，以作判斷。

(3)應用原則
Ⅰ.當大盤指數持續上揚，但ADL開始下降時，則表示多數個股已上攻無力，需要回檔休息，此時為賣出訊號。
Ⅱ.當大盤指數連續下跌，但ADL則是由降轉升，則表示人氣已聚集，許多個股出現回升現象，顯示大盤即將反轉，為買進訊號。
Ⅲ.ADL與大盤指數呈現同向變動時，則表示該趨勢尚未結束，因此上漲或下跌的趨勢將持續。
Ⅳ.將ADL線當作大盤指標處理，對其作趨勢線觀察，或建立各種指標如KD、MACD等作買賣訊號。ADL應與大盤趨勢彼此相互確認，以確定趨勢的轉變與否。

(4)缺點
Ⅰ.由於ADL是每日漲跌的累計，因此波動性較大，訊號不明確。
Ⅱ.ADL在多數情況下，僅為大盤指數的同步指標，而有時則會落後。尤其在齊漲齊跌的市場狀況時將更不具領先意涵。

(5)補救措施
對ADL作移動平均處理，如同對大盤指數作均線處理之意義，以消除過多的波動。將ADL作出各種指標處理，並且訊號的確定要配合大盤的訊號，以作相互的確認。

TAPI指數點成交值指標

2.TAPI(Total Amount Weigh Stock Price Index)-指數點成交值指標

(1)公式
Ⅰ.用於大盤時:
TAPI=(每日成交總值) / (當日發行量加權股價指數)
由於波動可能相當大,因此通常會取其10日均量來作研判。
Ⅱ.用於個股時:
TAPI=(每日個股成交張數) / (個股收盤價)

(2)意義
TAPI為一研判盤勢的量能指標.其意義為"每一加權股價指數點數擁有的成交.量",用來研判股市人氣的聚散情況,以作為後勢的判斷.而其沒有絕對的高低值,因此亦需配合其他圖形來使用.
當盤勢上漲時,必須要有足夠的量能才足以支撐上漲力道,否則漲勢無法持久.因此在判斷量能上,我們可以計算指數每一點所擁有的成交量是否出現擴大.在量是價的先行指標下,盤勢要大漲前TAPI必定要先增加,有量作基礎的漲勢是較可以持久的波段行情。

(3)應用原則
Ⅰ.當指數上漲時,TAPI應該要同步上升.如果指數仍在上漲波段,但TAPI開始發生縮小情況時,則產生了背離現象,表示後勢的追價力道不夠強,人氣已開始有分散現象,這是賣出訊號.
Ⅱ.指數處於盤整或是下跌中,但TAPI探底後先行上升,表示人氣已開始聚集,此時為買進訊號。

Ⅲ.TAPI指標將雖著盤勢上漲而擴大,隨著盤勢下跌而縮小.在末跌段時,可以發現TAPI下跌的空間越來越小。 

(4)缺點
TAPI指標並無一定的高低界值,因此用在大盤或個股其買賣點的臨界值並無一個定值,需要由經驗法則去歸納。 

(5)補救措施
使用TAPI指數時須再配合其他的指標來進行研判。

ADR漲跌比率指標

大盤指標

1.ADR(Advance-Decline Ratio)－漲跌比率指標

(1)公式
nADR=( n日內每天上漲家數的加總 )／(n日內每天下跌家數的加總 )
其中n為參數,n值應取適當,因為當n值過大時,指標反應不夠靈敏,而n值過小時,則會造成訊號過於頻繁。一般而言,n值取10較適當。
計算例子如下:

日期	當日 上漲 家數	當日 下跌 家數	10日內 上漲 家數	10日內 下跌 家數	ADL	10ADR	10日OBOS	大盤指數
00/3/15	84	463	1905	3540	-6201	0.538	-1635	8640.03
00/3/16	185	354	1822	3651	-6370	0.499	-1829	8682.76
00/3/17	309	207	1968	3481	-6268	0.565	-1513	8763.27
00/3/20	63	514	1935	3535	-6719	0.547	-1600	8536
00/3/21	528	13	2280	3267	-6150	0.698	-987	9004.48
00/3/22	306	258	2306	3298	-6102	0.699	-992	9069.39
00/3/23	599	13	2465	3213	-5516	0.767	-748	9533.87
00/3/24	157	431	2512	3193	-5790	0.787	-681	9482.64
00/3/27	388	190	2887	2801	-5592	1.031	86	9807.57
00/3/28	359	194	3032	2637	-5427	1.150	395	9856.6
00/3/29	262	303	3210	2477	-5468	1.296	733	9805.69
00/3/30	292	261	3317	2384	-5437	1.391	933	9931.94
00/3/31	223	320	3231	2497	-5534	1.294	734	9854.95
00/4/1	320	238	3488	2221	-5452	1.570	1267	10050.43
00/4/5	379	175	3285	2383	-5248	1.379	902	10186.17
00/4/6	270	262	3249	2387	-5240	1.361	862	9969.28

(2)意義
這是對大盤熱度測試的一個指標。一般加權指數的缺點是對資本額大的公司給與較高的權值，而ADR則可較忠實的反應市場普遍的狀況。這個指標的根本原理在於「物極必反」，即任何漲勢都不能毫不停歇的上漲，即使長期大多頭也必須要經過修正走勢也才能進一步上揚。同樣的，任何跌勢也會因價格下跌吸引買盤而造成反彈情況。所以當累計上漲家數相對較高且持續一段時間後，漲勢預期將受阻。同理，當累計下跌家數相對較高且持續一段時間後，跌勢將稍止。
當ADR指標數值大時，顯示市場發生買超現象，則預期市場賣壓將會出現；當數值低時，為賣超意涵，則勢必吸引買盤進入使得行情將出現反彈。由於ADR指標的運用是心理面的預期，因此在多數的情況，均為大盤的一個領先指標，具有預測性質。
ADR的理論數值最小值是0，最大則無上限。不過一般情況下，10ADR的數值多以1為中心，正負0.5的範圍均是出現頻率高的數值。

(3)應用原則
Ⅰ.當10ADR數值低於0.5時，顯示市場過度悲觀，此時為買進訊號。
Ⅱ.當10ADR數值高於1.5時，則顯示市場可能過度樂觀，此時應減碼。
Ⅲ.臨界值0.5或1.5為一參考數值，仍應配合大環境使用。若趨勢為多頭市場時，則臨界數值應往上調高，反之，當市場處於空頭時，則臨界數值應該向下修正。 

(4)缺點
Ⅰ.ADR指標是大盤指標，因此在出現買進訊號時，仍需進一步對個股標的作尋找研究。
Ⅱ.由於ADR數值無上界，因此較缺乏一個客觀的臨界數值作為評判標準。 

(5)補救措施
配合MACD等指標使用之。

認購權證的漲跌幅計算方式

股票漲跌幅：以前一日收盤價上下7%，為股票之漲跌停限制。
權證漲跌幅：以標的股票漲跌幅金額乘上行使比例，作為權證之漲跌幅限制。
一、個股型權證：
漲跌停價＝前一日權證收盤價
±（標的股票漲停價－開盤參考價）×行使比率
例如：88/10/19收盤權證01之價格為25元，行使比例為1:1.15，標的股票A的收盤價為$100。下表為該權證與股票A於88/10/20之漲跌停價格。

	88/10/19 收盤價	漲跌停幅度	漲跌停價格	%
股票A	$100	$7	107 / 93	± 7%
權證01	$25	$7×1.15=$8.05 (四捨五入至＄8)	33 / 17	±32%

二、組合型權證：
漲跌停價＝前一日權證收盤價±（標的股票漲停價－開盤參考價）最大者×行使比率
例如： 88/10/19收盤 權證02之價格為25元，行使比例為1:1.1，標的股票A的收盤價為$20，B的收盤價為$300。下表為該權證與股票A、B於88/10/20之漲跌停價格：

	88/10/19 收盤價	行使比例	漲跌停幅度	漲跌停價格	%
股票A	$20	0.6	$1.4	21.4 / 19.6	± 7%
股票B	$300	0.5	$21 (最大者)	321 / 279	± 7%
權證02	$25	0.5	$21×1.1=$23.1	48.1 / 1.9	±92.4%

認購權證如何履約

一、請求行使履約權利／撤銷請求之時間

週一至週六：下午二時前。

二、持證券存摺、集保印鑑並填具「認購權證行使權利申請／註銷委託書」
至開戶券商提出申請。

三、履約方式

(一)現金結算：履約時依當日結算價與履約價之差額，由發行人給付現金給持有人。

(二)證券給付：持有人支付履約價金，發行人交付標的股票。

(三)由發行人決定現金結算或證券給付。

履約方式於公開說明書均有詳細說明，目前市面上權證多為由發行人決定現金結算或證券給付;而即將開放的「上限型權證」，則為現今結算。
四、若以證券給付，權證持有人行使權利時，開戶券商會預收履約款項。
五、結算價格以標的股票當日收盤價為準。
六、履約交割：履約後第二個營業日可收到結算現金或標的股票。

認購權證的購買程序

一、發行認購

(一)向發行權證券商營業櫃檯提出申購。

(二)提供申購人於任何一券商開戶之集保帳號，以利未來權證劃撥入集保之用。

(三)初次購買權證需簽具「風險預告書」。

(四)依發行券商之規定於繳款期間內繳交認購價金。

(五)權證發行至上市前(至少約有10個營業日)無法買賣權證。

(六)於上市日，權證將會統一劃撥入集保。

二、上市後權證買賣

(一)買賣方式：與股票買賣大同小異。

(二)風險預告書：初次買賣權證需簽具「風險預告書」。

(三)集保：權證買賣一律由集保辦理劃撥，持有人不得申請領回權證。

(四)買賣委託：因權證撮合方式採集合競價，與上櫃股票相同，以「市價」委託容易"買在漲停、殺在跌停"，故買賣應以「限價」委託。

(五)信用交易：權證不得融資、融券，當然也不可當日沖銷。

(六)手續費與交易稅：

		手續費	交易稅
權證上市交易		1.425‰	1‰
履 約	證券給付	1.425‰ (履約價金)	發行人：3‰ (履約價金)
	現金結算	1.425‰(履約價金)	發行人：3‰ (履約價金) 持有人：3‰ (結算價金)

(七)後交易日：權證到期日前第二個營業日為最後交易日，若權證仍具有履約價值，則於到期日前應請求履約，否則權證將於到期日後自動消失。

認購權證價格

認購權證屬於衍生性金融商品的一種，其價格主要受標的股價、履約價、標的股報酬率的波動性、利率、以及距到期日期間等五項因素所影響，我們分別敘述如下：

一、標的股價(S)：標的股價愈高，代表權證的履約價值(見解釋名詞12)愈高，權證的價格自然也就水漲船高。因此標的股價與權證價格為正向關係。

二、履約價(K)：履約價格愈低，代表權證持有人在履約期間可以用愈低的價格購買標的股，而且標的股價超越履約價的機會越大，因此權證價格越高。其與權證的價格關係為負向。

三、標的股報酬率的波動性 (σ)：標的股報酬率的波動性愈高，代表在未來的履約期間內標的股價高於履約價的機會越大，而且由於權證具有股價上漲時獲利無限，股價下跌時損失有限的特性，儘管波動性高的股票下跌的機會也很大，但是下檔的損失固定，最多損失權利金，因此權證價格會隨波動性的增加而變大，故為正向關係。
四、利率( r )：利率越高，認購權證的價格就會越高。
五、距到期日期間 (T)：距離到期日的期間越長，標的股價就還有機會大於履約價，因此權證的價值就會越高。
下表為權證價格與上述五項因素的關係：

	S	K	σ	r	T
權證價格	(＋)	(－)	(＋)	(＋)	(＋)

註：(＋) 表示正向關係，(－) 表示負向關係。

在已知股價與權證價格的關係後，我們接著介紹三個相關的名詞：價內、價平與價外。「價內」係指權證處於標的股價高於履約價的狀態，「價平」係指權證處於標的股價等於履約價的狀態，「價外」則為權證處於標的股價低於履約價的狀態。由於權證價格與標的股價成正比關係，因此價內權證的價格會高於價平與價外權證的價格。我們進一步設算在履約價為90，利率為0.06，波動性為0.5，期間為1年的條件下，權證價格在價內、價平以及價外的變化，結果如下表所示：

	股價	履約價	S－K	是否有履約價值	權證價格
價內	100	90	10 (＞0)	4	26.86
價平	90	90	0 (=0)	8	19.99
價外	80	90	-10 (＜0)	8	13.99