一、標的股價(S)：標的股價愈高，代表權證的履約價值(見解釋名詞12)愈高，權證的價格自然也就水漲船高。因此標的股價與權證價格為正向關係。
二、履約價(K)：履約價格愈低，代表權證持有人在履約期間可以用愈低的價格購買標的股，而且標的股價超越履約價的機會越大，因此權證價格越高。其與權證的價格關係為負向。
三、標的股報酬率的波動性 (σ)：標的股報酬率的波動性愈高，代表在未來的履約期間內標的股價高於履約價的機會越大，而且由於權證具有股價上漲時獲利無限，股價下跌時損失有限的特性，儘管波動性高的股票下跌的機會也很大，但是下檔的損失固定，最多損失權利金，因此權證價格會隨波動性的增加而變大，故為正向關係。
四、利率( r )：利率越高，認購權證的價格就會越高。
五、距到期日期間 (T)：距離到期日的期間越長，標的股價就還有機會大於履約價，因此權證的價值就會越高。
下表為權證價格與上述五項因素的關係：
S | K | σ | r | T | |
權證價格 | (＋) | (－) | (＋) | (＋) | (＋) |
註：(＋) 表示正向關係，(－) 表示負向關係。
在已知股價與權證價格的關係後，我們接著介紹三個相關的名詞：價內、價平與價外。「價內」係指權證處於標的股價高於履約價的狀態，「價平」係指權證處於標的股價等於履約價的狀態，「價外」則為權證處於標的股價低於履約價的狀態。由於權證價格與標的股價成正比關係，因此價內權證的價格會高於價平與價外權證的價格。我們進一步設算在履約價為90，利率為0.06，波動性為0.5，期間為1年的條件下，權證價格在價內、價平以及價外的變化，結果如下表所示：
股價 | 履約價 | S－K | 是否有履約價值 | 權證價格 | |
價內 | 100 | 90 | 10 (＞0) | 4 | 26.86 |
價平 | 90 | 90 | 0 (=0) | 8 | 19.99 |
價外 | 80 | 90 | -10 (＜0) | 8 | 13.99 |
