(一)圖形及意義
波浪理論是由Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態，歸納出幾個不斷反覆出現的型態，波浪理論也就是研究價格趨勢型態種類的最完整研究。
Eilliott歸納整個市場的價格波動型態，發現不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse wave)以及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波下降趨勢波則分為a、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整週期，而且這樣的週期將不斷的反覆持續，並且這八個波動的完整週期的現象普遍存在於各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包含了更小規模的波動，並且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。
而在空頭市場中，波動的型態亦呈現出同樣的型態走勢，只是形狀上下相反。由圖b的(a)(b)二波，其便是由八個次級波所構成。
(二)波浪理論的原理
整體而言，波浪理論的基礎是建構在歸納過去的價格行為而產生，而其更根本的哲理在於人類的欲念古今皆然，以致於歷史現象將不斷的重複，使得波浪理論持續有效。
然而，Eilliott將波浪理論基植於費波納奇數列的發展。所謂費波納奇數列，A1, A2, ..., An,...,...，其產生規則為: An=An-2 + An-1 。所以其數列排列為:
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55......
其中，5+3的數字正是波浪理論的推動波及修正波的波數。
(三)波的型態分類
上述之波浪的構成為其最簡化之基本理論。一般而言，在時間刻度較小的觀察期中，波浪的型態會依循基本規則進行，但在時間刻度拉大時，波浪會有變異的型態出現。因此在整個實際的情況中，價格走勢的型態遠比上述的簡單八波還複雜許多。波浪的變異型態，在推動波與修正波時的狀況不同，推動波的變異型態較單純，而修正波的變異型態則較複雜。在了解波的變異型態之後，所有實際市場上的波型態均將離不開其中的變化。
一個大的原則為:任何一個次級的波動走勢，都將傾向於其大一級的波具有一致的走勢。這個原則將有助於波行進的判斷。
觀察波的變異型態，可分為推動波的變異型態及修正波的變異型態。由於推動波是主趨勢的方向，因此其波形較為明顯易辨別，但修正波則較不易清楚辨識和分割。
1.推動波的變異型態
(a)推動波具有延伸型態，且在每個週期中，三個推動波中大多會有一波且僅有其中一波會出現延伸波
所謂波的延伸型態，是指波發生了拉長或放大的情況，使得其中的次級波－延伸波的規模大小與原級波的規模相當，使得原級波的波數可能看起來會由5個變成9個波數。
推動波的延伸，常發生在第三波，但第一及第五波亦可能發生延伸波。且在第(5)波發生的延伸波具有重要的特性，即在隨後的(a)波修正將以次級波第2波為其修正幅度，而(c)波修正將以第(4)波為其修正幅度。
